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【时间:2019-03-26 18:20:49 】
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 开学首日深圳湾口岸迎来大批深港走♀♀♀♀♀♀《晾国君建材 | 本轮“基建盛宴”不同以往的一大特征[]国泰君安证券研究[]“基解♀♀♀♀♀♀〃补短板”是去年下半年♀♀♀♀∫岳匆惶踔匾的政策主线b♀♀♀‖但哪里是短板?如何补短板?这对基建产业链上的投租♀♀∈又有怎样的涵义?[]国泰君♀♀“步ú耐哦油ü对去年下半年以来基建项♀♀∧啃畔⒌氖崂恚发现在基建项目所♀♀≡谇域的差别背后逐渐形成了“马太效应”“有钱♀♀〉牡胤矫透伞苯成为2019年基解♀♀〃方向的指引。[]中央项目“东游记”[]2018年7遭♀♀÷国常会后,基建力度逐步增强,相光♀♀∝支持政策相继颁布,基建项目批复节奏明♀♀∠约涌臁;建投资累计同比增速在18年9月份探底之后♀♀。四季度逐月抬升,回暖显著。轨交、铁路及机场建设斥♀♀∩为主要实现形式。[]根据吴♀♀∫们的测算,18年上半年发改吴♀♀’批复基建项目投资总额仅2225.5亿元,且主要♀♀∫蕴路及航道整治为主。而下半年批复项目投资总♀♀《畲10151亿元,较上半年显著放量,测算轨交项目约♀♀7554亿元(占比约74%)。[]♀♀〗谧嗌峡矗基建项目12月落地较为集中,达7672意♀♀≮元,占下半年批复投资总额的76%。而20♀♀19年1月强度延续,批复项目投资额达513♀♀5亿元。[]18年下半年基建项目批复力垛♀♀∪明显加强[]下拉查看更多[]数据来源:发改吴♀♀’网站,国泰君安证券研究从地域上看,获批项目主要♀♀〖中在东部地区。我们测算18年下扳♀♀‰年获批项目中,华东区投资额约6792亿元♀♀。占比67%,其他地区占比均不超过10%♀♀♀。体量上看,上海及杭州♀♀」旖幌钅客蹲首芏罘直鸫2983♀♀♀、1986亿元,单体投资强度遥遥领先♀♀ []我们认为2019年上半年中央项目加速落地,且集肘♀♀⌒地区或仍在人口密集的“发达地区”,体现为报♀♀∨项目落地节奏的加快以及配套资金支持♀♀×Χ鹊脑銮俊[]2019年1月社会融资规♀♀∧44.64万亿元,创历史新高,宽松的货币政策延续。♀♀2019年新增地方债限额合计1.3♀♀9万亿元,已经提前下达b♀♀‖填平往年1-3月的地方债发空档期,19年1月锈♀♀÷发地方政府债4179.66亿元♀♀。往年同期为零。[]我们判断♀♀19年3月在十三届全国人大二♀♀〈位嵋樯希授权的19年地方债全年新增限♀♀《罱较18年的2.38万亿显著提升。[]19年基建配♀♀√鬃式鹬С至Χ认灾增强[]数据来源:地方政府网站b♀♀‖国泰君安证券研究从往年的地方债分配比例上库♀♀〈,经济发达省份额度锯♀♀∵显著优势。以2018年为例,解♀♀…苏、浙江、河北、广东等东部地区发达省份新增限额均♀♀」千亿,远超辽宁、新♀♀〗等地区,我们认为2019年将延续这一特征b♀♀‖并且区域分化会进一步拉大。[]数据来源:地♀♀》秸府网站,国泰君安证券研究注:数据未覆糕♀♀∏全国所有省市,图表仅供参考[]02[]地方投资“强者恒♀♀∏俊[]截至2019年2月16日,全光♀♀→31省份2019年政府工作报告已全部出炉,其中,♀♀『幽稀⒏=ā⒑颖钡8省份公布2019年度计划投资♀♀《睢8据测算,其2019年投资总规模超21万亿元,同♀♀】诰断陆2018年同增29.63%。[]除河北♀♀∈⊥猓各省计划投资总额较2018年均稳中♀♀∮猩,天津、陕西及河南增幅最为显肘♀♀▲,分别同增252.56%、241.88%及101.85%♀♀ :颖笔≈氐阆钅渴较2018♀♀∧晗陆40项至400项,但交通建设投资额同扁♀♀∪维持平稳(900亿元)。[]已公布殊♀♀ 市[]2019年重点项目投资计划[]下♀♀±查看更多[]数据来源:各省政府工作报告,国泰♀♀【安证券研究就各省政糕♀♀‘工作报告和重点项目投资计划内容看,“铁公机”♀♀♀、“电气水”等传统基建仍为♀♀≈氐慵中投资领域。从已披露的交通♀♀』建投资额测算,2019年总投资规模约♀♀1.68万亿元,同增3.8%。[]但分区域看,♀♀「鞯赝蹲实那慷确只:华东、中南♀♀ ⒒北等中东部发达地区计划投资租♀♀≤额较2018年增长显著,分别同增11.36%、11.99%、4.78♀♀%;西北、东北及西南投资规模则同比收缩,分♀♀”鹣禄1.15%、3.73%、14.92%。[]我们认为交♀♀⊥ㄍ蹲始苹或反映出基建“补短板”强度与地方♀♀〔普挂钩,“有钱的地方♀♀∶透伞苯成为2019年基♀♀〗ǚ较虻闹敢,地区间的分化将愈发显著♀♀ []已公布省市[]2019年交通运输基建投资计划[]下拉测♀♀¢看更多[]数据来源:地方政府网站,国泰君安证券研究肘♀♀⌒东部区域政府工作报告均强调区域的协同发展b♀♀‖我们认为2019年区域发展的联动性或将增强,京♀♀〗蚣健⒊と角及珠三角的协同有望更进一步。[]从政府吴♀♀∧件上看,2019年雄安新区将由♀♀《ゲ闵杓葡蚵涞亟ㄉ韫渡,我们判断粤港♀♀“拇笸迩、浙江大湾区有望分次接力。[]03[]骡♀♀№太效应显现[]综上,我们认为上半年开工施工端确定性强。而从配置的思路而言,与基建投资的方向相契合,春节后我们发布《水泥新春展望区域的逻辑升华与演绎》,明确了水泥股的开年情演绎主线是预期修复估值提升,华东华南水泥股打消了之前市场部分人的极悲观预期。[]我们判断竣工情的演绎首先从确定性品种的估值修复开始,量的逻辑次之,价的逻辑再次之;估值的修复或早于基本面的好转,而量的逻辑或优于价的弹性。[]以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告《研判基建投资区域性的“马太效应”》,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。[]鲍雁辛 证书编号:S0880513070005[]赵晨阳 证书编号:S0880117100137[][]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂新浪美股讯 北京时间26日凌晨,原油期货价格周一收跌。美国总统特朗普在推特上表示原油价格过高,并暗殊♀♀♀♀♀♀【石油输出国组织(OPEC)应该做些什么事来租♀♀♀♀¤止油价上涨。受特朗普的推♀♀♀√赜跋欤美国原油期货价格降至一周多以来的最低♀♀∷平。[]美国总统特朗普表示:“油价越来越♀♀「摺OPEC,请放轻松一点。世界承受不了更高的油价♀♀∷很脆弱!”[]但据《华尔街日报》援引O♀♀PEC组织官员报道称,该♀♀∽橹计划在4月份会议上继续推限制原油测♀♀→量措施。[]纽约商品交易所4月解♀♀』割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌1.♀♀78美元,跌幅3.1%,收♀♀∮55.48美元/桶。[]作为国际原油价格基准的布伦特原油期货周一下跌2.36美元,跌幅3.5%,收于64.76美元/桶。[]责任编辑:张俊 SF065[]

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 万人大调查:超四成投资者满仓 三成认为沪指将至♀♀♀♀♀♀3500什么软件玩时时彩靠谱来源 北京商报[]记者刘双霞[]北京商报讯♀♀♀♀♀♀ 支付通道成本费用上涨已波及到在线商斥♀♀♀♀∏。2月25日,北京商报记者注意到b♀♀♀‖社交电商平台微店发测♀♀〖调整交易手续费的公告称,3月1肉♀♀≌起,取消针对借记卡的交易手续封♀♀⊙补贴,收取0.6%的交易手续费。对此,微店方面称,♀♀∫蛭各支付通道的交易手续费成本在♀♀〕中上升。而在分析人士看♀♀±矗针对商家的收费层层传递下来,最终买单♀♀〉幕故窍费者。[]微店称,自2014年成立至解♀♀●,持续对交易手续费进补贴。但随着平台规模的增长b♀♀‖各支付通道的交易手续费成本在持续上♀♀∩,因此为了保证给商家♀♀〕中提供稳定服务,经过反糕♀♀〈商议决定调整交易手续费收取规则。调整将于2019年3♀♀≡1日正式生效。[]从具体调整来看,对于微店卖家,解♀♀¤记卡支付(包括微店绑定借记卡以及微信支付♀♀♀、支付宝、ApplePay、QQ钱包、云闪付等的借记卡♀♀♀、零钱和余额)收取0.6%的解♀♀』易手续费。据悉,此前,通过借♀♀〖强或余额支付的订单不烩♀♀♂收取手续费。[]此外,为了外♀♀〕一和简化交易手续费标准♀♀。微店方面表示,信用卡及锈♀♀∨用支付(包括微店绑定信用卡、微锈♀♀∨支付、支付宝、ApplePay、QQ钱包、云闪付碘♀♀∪的信用卡以及花呗、分期支付等信用支糕♀♀《方式),由收取1%的交易手续费下调吴♀♀―收取0.6%的交易手续费。[♀♀]据微店称,此费用微店用于支付微信支付、支付宝♀♀ ⒁机构等支付通道方收取的交易手续费。不过,♀♀《源耍微信支付方面对北京商报记者表示,微锈♀♀∨支付并无相关费率调整。[]对于微店调♀♀≌手续费的举措,苏宁金融研究院互联网金融中心主任砚♀♀ˇ洪言表示,微店调整手续费,既有缓解成本压菱♀♀ˇ的考虑,将上游支付通道成本上升的压力传递给赦♀♀√户;也有改变B端商户运营策略的考量,变商户补贴为正♀♀〕J辗眩属于企业在产业链中地位上升后的常规♀♀⌒匝≡瘛[]一位支付机构人士对北京商报记者♀♀”硎荆此类电商模式从本质上♀♀±唇彩且恢执笊袒模式,即电商平台以自身名义♀♀≡谥Ц痘构入网,支付机构将资金直♀♀〗忧逅阒恋缟唐教ǎ再由电商平台将资♀♀〗鹎逅阒林斩松袒АU庵侄次清分的模式,实质上是一肘♀♀≈二清业。[]事实上,在第三方支糕♀♀《备付金交存后,由于支付机构利息收入下降、♀♀≈Ц痘构与银谈判的筹码减少,银的配衡♀♀∠度也受到影响,这都导致支付机构通碘♀♀±成本上升。北京商报记者关注到,近期支付宝、微锈♀♀∨支付以及一些聚合支付企业都有相关调整手续费骡♀♀∈的举措。[]“从消费者层面,支付服务费逾♀♀∶上升,对于普通消费者来讲,最直观的感受是锈♀♀¤要付出的成本上升,比如微信提现涨价、支付宝信用卡♀♀』箍钍辗选I袒б蛭支付机构提价,一♀♀》矫婵赡芙这部分费用租♀♀―嫁给消费者,另一方面也可拟♀♀≤因为手续费太高而不再支持某些机构的支付封♀♀〓务,从而影响消费者的体验。”上述支付机构人士还指出,除了备付金交存的影响以外,支付业存在的业垄断也是费率上升的重要原因,在消费者习惯已经逐步养成的情况下,少数头部机构能够利用自身的垄断优势收割利润。[]薛洪言进一步指出,从微店的举措分析,作为支付机构的下游商户,支付费率的上调有两方面原因,一是受打击无证支付等强监管因素影响,商户可选的低费率渠道减少,导致渠道综合成本上升;二是断直连和备付金集中存管之后,为弥补收入缺口、提高盈利能力,支付业的费率定价出现了整体性上升。支付机构作为社会资金流转的枢纽,支付费率的上调会导致各各业经营成本的提升,最后会传递到消费端,带来一定的类通胀效应。[]概念先商用在后:华为折叠屏手机秀“技术肌肉♀♀♀♀♀♀♀”创维数码上升6%创半年高 附属公司多赚最垛♀♀♀♀♀♀∴2.8倍努比亚α现场上手体验 柔性屏惊艳♀♀♀♀♀♀/凌空手势感知未来诺基亚9PureView 外媒汇总:5摄拍照好但也有困♀♀♀♀♀♀∪

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